Microsoft wurde in letzter Zeit stark in Mitleidenschaft gezogen. Nach dem NSA-Skandal und einem etwas enttäuschenden vierten Geschäftsquartal sowie den gesamten Finanzergebnissen für das Geschäftsjahr 2013 waren die Anleger von der Entwicklung von Microsoft enttäuscht, sodass die Aktie um mehr als 11% gesunken ist, was tatsächlich einem Marktwertverlust von entspricht 34 Milliarden US-Dollar. Trotz all dieser Ereignisse scheint es jetzt an der Zeit zu sein, Microsoft-Aktien zu kaufen, wenn Sie in der Vergangenheit daran interessiert waren.

Tim McAleenan bringt mit seinem Beitrag auf der SeekingAlpha-Website eine interessante, aber einfache Theorie in die Diskussion. Tim rät dazu, Unternehmen, die schnell über- oder unterbewertet wurden, besondere Aufmerksamkeit zu widmen. Wenn wir von Überbewertung sprechen, ist Apple das erste Unternehmen, an das ich denke, und ich erinnere mich, dass einige Analysten vermuteten, dass der Cupertino-Riese das erste Billionen-Unternehmen der Welt sein wird, bevor wir es realisieren.

Infolge des starken Wettbewerbs von Android-Seite, insbesondere von Samsung, ist Apples Aktie mit über 420 Milliarden US-Dollar jetzt „konservativer“. Und jetzt haben wir Microsoft, ein Beispiel für plötzliche Abwertung. Aber sind nur Emotionen für die Aktie von Microsoft verantwortlich zu machen, oder gibt es solide Fakten, über die man sich Sorgen machen muss?

Microsofts Aktie: eine attraktive Investition?

Das Haupteinkommen von Microsoft ist offensichtlich die Software-Sparte mit Schwerpunkt auf dem Geschäft, und jetzt baut der Redmond-Riese die Rolle der Cloud weiter aus, was beweist, dass die Anzahl der Server, über die sie jetzt verfügen, überwältigend ist - eine Million. Aber die Hauptsache, um die sich Investoren kümmern, ist natürlich die Zukunft. Und jetzt dreht sich in der Zukunft alles ums Mobile. Sie befürchten, dass Microsoft kein tragfähiges Geschäftsmodell für neue Mobiltechnologien aufrechterhalten kann.

Für die meisten Nicht-Techniker bedeutet dies eindeutig Smartphones und Tablets. Und Microsoft geht es dort furchtbar schlecht. Windows Phone schafft es kaum, sich hinter iOS und Android zu behaupten, und seine Surface-Tablets haben einen Verlust von fast einer Milliarde US-Dollar. Nebenbei bemerkt, Microsoft pusht weiterhin Surface- und iPad-Anzeigen, als wäre nichts passiert. Tim zieht eine Parallele zu McDonalds in den Jahren 2002-2003, als seine Aktien von 30 USD auf ein Tief von 12, 70 USD fielen, da die Anleger befürchteten, McDonalds könne sich nicht auf den Trend einstellen, gesündere Lebensmittel zu essen.

Natürlich hat McDonalds es geschafft, zu überleben und sein Geschäft zu florieren. Aus folgenden Gründen war dies der perfekte Zeitpunkt, um in seine Aktie zu investieren:

• Der Aktienkurs wurde zu Unrecht niedergeschlagen, nur ein Ergebnis von Emotionen und Ängsten über die Zukunft
• Das Unternehmen trat in den Erntemodus ein und entwickelte sich zu einer Cash - Cow, die ihre Dividendenausschüttungsquote beschleunigte und gleichzeitig das Ergebnis mit einem gesunden Clip erhöhte (Dividende um 27%, Gewinn um 14% im letzten Jahrzehnt, Ausschüttungsquote von 27% im Vorjahr) 2003 auf 57% im Jahr 2013), was wahrscheinlich diejenigen reich macht, die die Gelegenheit ergriffen haben

Microsoft befindet sich in Bezug auf das Wachstum der mobilen Welt nun in einer ähnlichen Position. Tim erklärt weiter:

Microsoft hat das Ergebnis je Aktie seit 2003 um 11% gesteigert. Seit 2008 ist das Ergebnis je Aktie um 14, 5% gestiegen. Warum verzeichneten Anleger jedoch Gesamtrenditen, die hinter dem Gewinnwachstum zurückblieben? Einfach weil die Bewertung stetig nach unten marschiert ist. Im Jahr 2003 waren die Anleger bereit, für jeden Dollar Gewinn, den Microsoft erwirtschaftete, einen Aktienkurs von 26 USD zu zahlen. Im Jahr 2008 waren sie bereit, für jeden Dollar Gewinn, den Microsoft für die Aktionäre ausgepumpt hatte, einen Aktienkurs von 16 USD zu zahlen.

Die Bedingungen für eine Investition in Microsoft sind heute sehr unterschiedlich. Zum Handelsschluss am Freitag notierte Microsoft bei 31, 40 USD pro Aktie und erzielte einen Jahresgewinn von 2, 60 USD, von denen 0, 92 USD jedes Jahr für jede von Ihnen gehaltene Aktie an den Eigentümer zurückgegeben werden. Das sind nur 12x Einnahmen. Wenn Sie heute Microsoft kaufen, kaufen Sie ein Unternehmen mit einer Anfangsrendite von 8, 28% zuzüglich der zukünftigen Wachstumsrate des Unternehmens für das Ergebnis je Aktie.

Und wenn das Unternehmen beschließt, in den „Erntemodus“ zu wechseln und die Ausschüttungsquote langfristig von derzeit 35% auf 60-65% zu erhöhen, können die Aktionäre die Freude am Vermögensaufbau erleben, die entsteht, wenn Sie Dividenden in a reinvestieren Das Unternehmen steigert seine Dividendenrate über die Gewinnrate und bietet Ihnen gleichzeitig die Möglichkeit, Ihren Eigentumsanteil bei einer niedrigeren Bewertung von 12x zu erhöhen.

Wie die Zukunft für Microsoft aussieht

Vergessen wir auch nicht, dass Microsoft einen riesigen Betrag von 77 Milliarden US-Dollar in bar hat. Mit diesem Geld könnten sie eine Menge verdienen. Wir können sehen, dass sie es versuchen, da sie im Geschäftsjahr 2013 mehr als 10 Milliarden US-Dollar für Forschung und Entwicklung ausgegeben haben. Microsoft könnte so viele Dinge mit diesem riesigen Haufen Geld machen. Da die Zukunft nicht nur mobil ist, sondern auch im Internet, erinnert uns Matt Krants von USA Today daran, dass Yahoo sich jetzt dem Übernahmepreis von Microsoft für 2008 nähert - 31 USD je Aktie, was einem Angebot von 44, 6 Mrd. USD entspricht.

Es ist kaum zu glauben, dass Microsoft sogar versuchen könnte, ein neues Angebot für die Übernahme von Yahoo! zu starten, da der neue CEO ein bisschen cool ist, was die Anleger positiv und zuversichtlich in die Zukunft des Unternehmens einschätzen lässt. Aber nebenbei könnte Microsoft Yahoo! zu seinem aktuellen Marktwert von 32, 1 Milliarden US-Dollar und haben noch fast 45 Milliarden US-Dollar übrig. Dies ist etwas, das über die Finanzkraft dieses Unternehmens spricht.

Und vergessen wir nicht Windows 8, oder? Die traditionellen PC-Verkäufe sind rückläufig, das wissen wir alle, aber bald wird auch die Unterstützung für Windows XP eingestellt, was bedeutet, dass insbesondere Regierungsbehörden und Unternehmen den Sprung zu einer neuen Version machen müssen. Und es ist schwer zu glauben, dass sie sich für Windows 7 entscheiden werden. Die Leute kaufen immer mehr Tablets, und selbst wenn das iPad immer noch der König bleibt, was passiert, wenn diejenigen, die Windows so lange nutzen, wie sie sich erinnern können, ein Tablet brauchen?

Und was ist, wenn Ihr Chef Ihnen eine Tablette gibt? Vielleicht geht der Umsatz mit Computern zurück oder wir definieren den Begriff „Computer“ neu. Was sicher ist, ist, dass Windows 8 ein Produkt ist, das nicht dazu gedacht ist, sofort Gewinne zu erzielen, sondern auf lange Sicht. Und der Windows Store, auch wenn er im Moment nicht perfekt ist, wird mit der Zeit definitiv besser und liefert Microsoft etwas süßes Geld.

Nein, Microsoft ist nicht zum Scheitern verurteilt, sie werden sich nur anpassen. Und für alle Investoren da draußen der letzte Ratschlag:

Eine der einfacheren Möglichkeiten, zufriedenstellende Renditen zu erzielen, besteht darin, ein Unternehmen zu kaufen, das niedrige Erwartungen an den Aktienkurs hat und das es Ihnen ermöglicht, Geld zu verdienen, falls das Unternehmen über ein Meter hohe Hürden springen kann. Das Bargeld in Höhe von 77 Milliarden US-Dollar gibt dem Unternehmen große Flexibilität. Diese Ausschüttungsquote von 35% könnte mittelfristig Raum für ein gutes Dividendenwachstum bieten.

Es besteht eine bemerkenswerte Diskrepanz zwischen dem für das Unternehmen bestehenden Gesamtrisiko und den Gewinnen, die es weiterhin ausschüttet. Da der Kurs der Microsoft-Aktie auf 31, 40 US-Dollar gesunken ist, dauert es in den nächsten fünf bis zehn Jahren nicht mehr lange, bis sich die Aktionäre gut entwickeln, da sie möglicherweise davon profitieren werden aus einer Kombination von: (1) zukünftigem Wachstum über den pessimistischen Erwartungen, (2) einer Beschleunigung der Dividendenausschüttungsquote, (3) einer Erhöhung des KGV über 12 und (4) der Verwendung der 77 Mrd. USD in Bargeld für so etwas wie ein umfangreiches Rückkaufprogramm.